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定投:不择时,但要择势

  最近在得到学习读到王烁老师回答读者关于定投的讨论话题。引发一些感触分享记录如下

  冬宝: 想听王老师聊聊石油基金定投,现在适合不适合定投石油哦?

  王烁:挑这个问题来答,只是为了展示自己什么问题都答得了。一法通万法通,虽然只通八成,够用来回答问题的了。

  你这问题的提法本身,就说明你还不懂什么叫定投。定投是种时间多元化策略,用这策略的原因就是放弃择时,用跨时的分散投资来分散风险,免得集中买入买到顶。

  既然放弃择时,还问什么现在适合不适合?

  定投不择时,除了投资者的人生周期带来的要求之外,既无起点也无终点的要求。正因如此,无论你要定投什么东西,它可以是周期性的,可以是长期上涨的,但它不能是长期下跌的,更不能是要归零的。

  石油是周期性的?长期上涨的?长期下跌的?还是说要归零的?

  这个问题不滑稽。过去十多年来,粗略而言,对石油的主流看法,先认为它是周期性的,后来因为中国需求而认为会是长期上涨的,近年来又因为新能源兴起转而认为它是会长期下跌的。

  如果关于能源只读一本书,那就读丹尼尔·叶尔金(Daniel Yergin)近年新作《大追逐:能源、安全与重构现代世界》(The Quest: Energy, Security, and the Remaking of the Modern World)。这是本关于能源的百科全书式著作,出自真正专家之手。叶尔金认为新能源旧能源都一样,都是周期性行业。

  至于它事实上是不是,得你自己下判断。

  最后一点,虽然你说石油基金定投,但不能光看基金名字,得搞清楚基金实际投的是什么。基金是与油价直接挂钩呢,还是投资于上游石油公司股票呢,还是投资于下油炼化厂呢?差别非常之大,搞不好你想定投的是面粉,实际定投的却是面包。一定要避免这种悲剧。我建议是越简单越好。

  定投这个策略我在很多投资领域都被人安利过,而且广受欢迎。但是我一直对定投的理论基础持怀疑态度,很多定投策略事实上有效,但是没有有效的,清晰的理论支持。对于我来说,这是我不明白的,不懂的领域,因此,不是属于我该赚的钱。我不懂的领域,即便别人能够在这里赚钱,我也不认为自己简单的跟随就能够同样在这里赚钱。

  王烁老师在定投中提到了两个基本变量,时间和趋势,简单说就是时和势。

  对于长期看向上发展,还有很多增量空间的投资标的,什么价格,什么时机买入建仓是有很多不确定性的因素的。也就是说,与其花费很多时间来选择一个自以为合适的时机梭哈,不如分散投资决策在时间上的变量。很多时候做出的判断都是情绪性的从众判断,追涨杀跌,用尽全身力气和市场斗个你死我活,想拿走所有的铜板,结果遍体鳞伤。

  而做定投的一个心理基础就是,拿到自己该拿到的那部分,以最大概率去博取而不是采用赌徒策略幻想高风险收益。

  另外一个是趋势了,关于趋势这个东西,中国这几十年的快速变化,没有人否定趋势的力量,都在感慨自己错过了股票的趋势,错过了互联网的趋势,错过了房地产的趋势。

  而把握住趋势是一个需要训练的能力,否则会有一万个人告诉你这也是趋势,那也是趋势。这里面你还要能够判断你的投资是否能够穿越趋势的发展周期。

  有个朋友告诉我,他的同学在2008年去做手游,坚持了几年坚持不下去了,又等了两年,手游市场开始火爆了。类似的例子比比皆是。

  看对了趋势,在众多趋势中选择适合你的那一个。不择时,等待时间的馈赠。

  定投,一曰定期投资,一曰用定力投资趋势。谋事在人,成事在天。

  择时,更需择势。